近日，永利集团88304官网集团程龙助理研究员与海南大学叶光亮教授合作的研究论文《论纵向并购的反竞争效应》在《中国社会科学》2019年第8期发表。

该文关注上下游企业间纵向并购的反竞争效应，从上游企业对下游企业纵向并购影响上游企业间合谋的角度，探讨纵向并购的协调效应。经典文献指出，纵向市场中上游企业并购下游企业，将产生市场封锁效应，降低上游企业间合谋稳定性。

该文以企业间纵向部分并购行为为研究对象，探讨伴随部分并购产生的上游企业对下游企业的控制权和所有权对合谋稳定的影响机制。文章发现，上游企业控股并购下游企业时,上游企业间合谋将更稳定,而非控股并购会降低合谋的稳定性；下游企业提高在上游企业的交叉持股比例，同样会降低合谋稳定性；从合谋角度讨论下游企业成本不对称时的内生并购选择问题，发现上游企业非控股并购高成本的下游企业，可以作为其不背叛合谋的可置信承诺，增强合谋的稳定性。文章认为评估经营者集中案件时,需加强纵向并购协调效应的分析,审慎分析部分并购的反竞争效应。该文为反垄断执法机构审查经营者集中协调效应提供重要理论参考。

编辑/建帅